电力设备与新能源行业：国内供需尚不平衡 锂价仍有上涨空间

 关键词: 锂电市场石墨烯新能源汽车 分布式直流电源

 

当前国内碳酸锂仍供不应求，预计2018年有望达到供需平衡点，碳酸锂价格将持续上涨，大概率将突破8万元/吨的历史高位。

 

“锂”需求：锂电爆发，碳酸锂需求高速增长

 

2014年全球锂需求量大约是17.6万吨碳酸锂当量，国内需求约为6万吨碳酸锂当量，其中70%需求量为工业级碳酸锂。我们认为，随着锂电市场爆发式增长，电池级碳酸锂需求未来将高速增长，预计2015年电池级碳酸锂需求约为2.78万吨，2020年将超过10万吨；

 

总量上2015年碳酸锂需求约7.4万吨，2016年有望达到10万吨，2020年可能接近18万吨。

 

“锂”格局：国际“3+1”，国内“1+N”

 

全球锂业形成“3+1”格局，其中，智利SQM、美国Rockwood（被雅保Albemarle收购）以及FMC三家公司卤水锂供给占比总计高达90%；Talison（被天齐锂业收购）锂辉石供给量在全球占比高达65%。四大巨头所拥有储量占全球储量的60.4%，碳酸锂年产量占全球年产量的69.9%，已呈现“卡特尔”垄断格局。

 

天齐锂业通过收购国际四大巨头之一的Talison，获得了全球最好的锂精矿储备，其供应量约占国内市场锂精矿需求量的80%，目前在市场中具有定价权，成为了国内锂业的领头羊，与其他锂业公司形成了“1+N”的行业格局。

 

“锂”价格：供需尚不平衡，锂价仍有上涨空间

 

当前碳酸锂国内供需仍有1万吨左右的缺口，我们认为，2016年青海地区的卤水提锂产能将进一步提升，但2017年之前供需尚不平衡，若2017年后西藏地区的卤水提锂能逐步形成规模化，国内碳酸锂产量有望与需求量趋于协调。我们预计，2018年国内碳酸锂供需达到平衡点。

 

因受制于自然条件及相关政策限制，碳酸锂产能亟待突破，若国内盐湖提锂和锂云母提锂产能没有进一步提升，碳酸锂供给增速将明显低于新能源汽车等市场需求增速，则碳酸锂价格仍有上涨空间，我们预计，大概率将突破8万元/吨的历史高位，但未来锂价将参考锂回收及海水提锂成本等上限边际。

 

国内锂资源行业能形成规模产能的企业较少，目前仍呈现垄断格局。我们建议关注：1）把控锂矿资源、碳酸锂产能国内第一、具有定价权的龙头天齐锂业；2）产品线更丰富、技术优势明显、正在开展纵向一体化的赣锋锂业；3）拥有亚洲最大甲基卡锂矿、正在重组锂电相关业务的*ST融捷；4）拥有西藏优质盐湖、储备电池石墨烯技术的西藏城投。